آریاخبر: شرکت صنعت غذایی کورش با نماد «غکورش» در بورس، در سال ۱۴۰۵ با وجود کاهش مقدار فروش روغن، رشد چشمگیری در درآمد فروش ثبت کرده است؛ اتفاقی که نشان می‌دهد موتور اصلی رشد درآمد این شرکت، افزایش نرخ فروش بوده و نه افزایش حجم فروش.
به گزارش آریا خبر شرکت صنعت غذایی کورش، تولیدکننده برندهایی مانند اویلا، فامیلا و کیمبال و از مجموعه‌های مرتبط با گروه صنعتی گلرنگ، در گزارش‌های مالی و عملکردی سال ۱۴۰۵ مورد توجه بازار سرمایه قرار گرفته است. بررسی عملکرد «غکورش» نشان می‌دهد رشد ریالی فروش این شرکت در شرایطی اتفاق افتاده که مقدار فروش روغن نسبت به دوره مشابه کاهش داشته است. بر اساس گزارش‌های منتشرشده از عملکرد غکورش، فروش تجمیعی شرکت در نیمه نخست سال ۱۴۰۵ به حدود ۵۹.۶ هزار میلیارد تومان رسیده است؛ رقمی که نسبت به مدت مشابه سال قبل رشد بسیار زیادی نشان می‌دهد. در گزارش عملکرد شهریور نیز فروش ماهانه شرکت به حدود ۱۳.۵ هزار میلیارد تومان رسید و فروش تجمیعی ۶ماهه حدود ۵۹.۶۶ هزار میلیارد تومان اعلام شده است.
فروش غکورش کمتر شد، اما درآمد افزایش یافت
نکته اصلی در بررسی عملکرد صنعت غذایی کورش، تفاوت میان «مقدار فروش» و «ارزش فروش» است. در نیمه نخست سال ۱۴۰۴، غکورش حدود ۳۰۶ هزار تن روغن فروخته بود و درآمد آن حدود ۱۴ هزار میلیارد تومان گزارش شده بود. در مقابل، در نیمه نخست ۱۴۰۵ مقدار فروش حدود ۲۵۳ هزار تن اعلام شده است؛ یعنی حجم فروش در مقایسه با سال قبل کاهش داشته است. با این حال، افزایش نرخ فروش محصولات باعث شده ارزش ریالی فروش شرکت جهش قابل توجهی داشته باشد. به بیان ساده، غکورش در سال ۱۴۰۵ روغن کمتری فروخته، اما هر تن محصول را با نرخ بسیار بالاتری به فروش رسانده است. این موضوع در گزارش‌های تحلیلی صنعت روغن نیز دیده می‌شود؛ به‌طوری‌که رشد فروش شرکت‌های روغنی در سال ۱۴۰۵ عمدتاً ناشی از افزایش نرخ فروش بوده و در بسیاری از نمادهای این صنعت، مقدار فروش کاهش داشته است.
درآمد هر تن روغن غکورش چند برابر شد
اگر ارقام فروش و درآمد را کنار یکدیگر قرار دهیم، تصویر روشن‌تری از تغییرات عملکرد غکورش به دست می‌آید. در نیمه نخست ۱۴۰۴، درآمد فروش هر تن روغن برای شرکت حدود ۴۶ میلیون تومان بوده است. در سال ۱۴۰۵، این رقم به حدود ۲۳۸ میلیون تومان برای هر تن رسیده است. بنابراین افزایش درآمد غکورش را نمی‌توان صرفاً به رشد مقدار تولید یا فروش نسبت داد؛ افزایش نرخ فروش مهم‌ترین عامل جهش درآمد ریالی شرکت بوده است. این تفاوت برای سهامداران و دنبال‌کنندگان تحلیل غکورش اهمیت زیادی دارد، زیرا رشد درآمد یک شرکت لزوماً به معنای رشد متناسب حجم تولید یا تقاضای واقعی برای محصولات آن نیست.
غکورش؛ نماد صنعت غذایی کورش در بورس
غکورش نماد بورسی شرکت صنعت غذایی کورش است و در گروه محصولات غذایی و آشامیدنی به جز قند و شکر فعالیت می‌کند. موضوع فعالیت شرکت در حوزه تولید روغن‌های حیوانی و نباتی قرار دارد. این شرکت یکی از بازیگران مهم صنعت روغن خوراکی ایران محسوب می‌شود و برندهایی مانند اویلا، فامیلا، کیمبال و سانتین در سبد آن قرار دارند. به همین دلیل، هر تغییر در قیمت مواد اولیه، نرخ ارز، سیاست‌های واردات، قیمت‌گذاری و نرخ فروش روغن می‌تواند مستقیماً بر درآمد و سودآوری غکورش اثر بگذارد.
چرا درآمد غکورش جهش کرد؟
مهم‌ترین عامل را باید در افزایش نرخ فروش روغن جست‌وجو کرد. در سال ۱۴۰۵، افزایش قیمت محصولات روغنی باعث شده ارزش ریالی فروش شرکت‌ها رشد قابل توجهی داشته باشد. گزارش‌های عملکردی غکورش نیز همین الگو را نشان می‌دهد: مقدار فروش کاهش یافته، اما درآمد فروش به دلیل رشد نرخ محصولات افزایش پیدا کرده است. بنابراین در مورد غکورش باید میان دو مفهوم تفاوت قائل شد: الف) رشد مقداری فروش: چه میزان روغن فروخته شده است؟ ب ) رشد ریالی فروش: محصولات با چه قیمتی فروخته شده‌اند؟
کاهش تولید غکورش در سال‌های آینده
یکی دیگر از نکات مهم درباره صنعت غذایی کورش، چشم‌انداز تولید شرکت است. بر اساس اطلاعات مطرح‌شده درباره برنامه تولید، ظرفیت یا تولید سالانه شرکت که در سال‌های گذشته حدود ۲۸۰ هزار تن عنوان شده، می‌تواند به محدوده ۲۵۰ هزار تن کاهش پیدا کند. در چنین شرایطی، برای ارزیابی آینده غکورش نباید تنها به افزایش درآمد ریالی نگاه کرد. سرمایه‌گذاران باید هم‌زمان مقدار تولید، مقدار فروش، نرخ فروش، حاشیه سود، بهای مواد اولیه و سود خالص را بررسی کنند.
فروش ماهانه غکورش در شهریور ۱۴۰۵ چه می‌گوید؟
گزارش فعالیت ماهانه غکورش برای دوره منتهی به ۳۱ شهریور ۱۴۰۵ نیز منتشر شده است. طبق داده‌های منتشرشده، فروش شهریور شرکت حدود ۱۳٬۵۴۲ میلیارد تومان بوده که نسبت به ماه قبل رشد قابل توجهی داشته است. فروش تجمیعی ۶ماهه نیز حدود ۵۹٬۶۶۰ میلیارد تومان اعلام شده است. این گزارش از آن جهت اهمیت دارد که نشان می‌دهد رشد درآمد غکورش تنها به یک ماه محدود نبوده و در مجموع عملکرد نیمه نخست سال نیز اثر خود را نشان داده است.
رابطه غکورش، گلرنگ، اویلا و فامیلا چیست؟
یکی از پرتکرارترین جست‌وجوها درباره این شرکت، ارتباط غکورش و گلرنگ است. شرکت صنعت غذایی کورش با نماد غکورش از مجموعه‌های مرتبط با گروه صنعتی گلرنگ است و محصولات روغنی شناخته‌شده‌ای از جمله اویلا و فامیلا را در بازار عرضه می‌کند. به همین دلیل، در جست‌وجوهای مرتبط با «گلرنگ»، «روغن اویلا»، «روغن فامیلا» و «غکورش» معمولاً اطلاعات عملکرد شرکت صنعت غذایی کورش نیز مورد توجه قرار می‌گیرد.
حذف ارز ترجیحی و اثر آن بر صنعت روغن
یکی از عوامل مهم در تحلیل عملکرد شرکت‌های تولیدکننده کالاهای اساسی در سال ۱۴۰۵، تغییر سیاست‌های ارزی و اثر آن بر قیمت تمام‌شده و نرخ فروش محصولات است. حذف یا تغییر سازوکار ارز ترجیحی می‌تواند از مسیر افزایش هزینه واردات مواد اولیه و تغییر قیمت فروش محصولات، صورت‌های مالی شرکت‌های تولیدکننده روغن را تحت تأثیر قرار دهد. با این حال، باید میان افزایش درآمد اسمی شرکت و افزایش قدرت خرید مصرف‌کننده یا رشد واقعی تقاضا تفاوت قائل شد. رشد درآمد ریالی غکورش به‌تنهایی به معنای افزایش حجم مصرف روغن یا بهبود قدرت خرید خانوارها نیست. برخی تحلیل‌ها و اظهارنظرهای رسانه‌ای نیز افزایش نرخ محصولات پس از تغییر سیاست ارزی را به‌عنوان یکی از عوامل جهش درآمد شرکت‌های روغنی مطرح کرده‌اند؛ این ادعاها درباره زمان و نحوه اثرگذاری تغییر قیمت‌ها باید بر اساس اسناد خرید، موجودی و گزارش‌های رسمی هر شرکت به‌صورت جداگانه بررسی شود.
آیا افزایش درآمد غکورش به معنی افزایش سود است؟
خیر؛ افزایش درآمد با افزایش سود یکسان نیست. برای تحلیل دقیق سود غکورش باید علاوه بر درآمد فروش، هزینه مواد اولیه، هزینه‌های مالی، هزینه‌های تولید، حاشیه سود ناخالص و سود عملیاتی شرکت نیز بررسی شود. اگر قیمت فروش افزایش پیدا کند اما هزینه مواد اولیه و سایر هزینه‌ها نیز هم‌زمان رشد کنند، میزان افزایش سود می‌تواند بسیار کمتر از رشد درآمد باشد. به همین دلیل، برای تحلیل بنیادی غکورش، بررسی صورت‌های مالی و گزارش‌های کدال در کنار گزارش‌های فروش ماهانه اهمیت دارد.
داستان غکورش، داستان رشد قیمت فروش است
عملکرد نیمه نخست سال ۱۴۰۵ صنعت غذایی کورش یک نکته کلیدی را نشان می‌دهد؛ افزایش درآمد غکورش بیشتر از آنکه حاصل رشد مقدار فروش باشد، نتیجه افزایش نرخ فروش محصولات بوده است. شرکت در شرایطی توانسته درآمد ریالی خود را به شکل چشمگیری افزایش دهد که مقدار فروش روغن نسبت به دوره مشابه سال قبل کاهش داشته است. از این منظر، برای درک آینده غکورش باید به جای تمرکز صرف بر رقم درآمد، روند حجم فروش، نرخ فروش، هزینه مواد اولیه و حاشیه سود را دنبال کرد. در نهایت، رشد چندبرابری درآمد یک شرکت تولیدکننده کالای اساسی در شرایط تورمی، به‌خودی‌خود به معنای افزایش رفاه مصرف‌کننده نیست؛ بلکه می‌تواند بخش قابل توجهی از افزایش اسمی درآمد را ناشی از افزایش قیمت‌ها نشان دهد. درباره آثار سیاست‌های ارزی و قیمت‌گذاری نیز باید میان داده‌های رسمی شرکت و برداشت‌های تحلیلی یا رسانه‌ای تفکیک قائل شد.
